如何把握好市场的有效理论

2016-07-28    来源：    作者：山东青石  阅读：次

     如果有效市场理论是正确的话，除非书机遇.否则几乎及有任何人或团体能取得超出市场的业绩。任何人或团体更不可能持续保持这种超出寻常的业绩。然而巴菲特在过去儿十年的骄人业绩就是确凿的证据，这是可能的。还有其他几位步巴菲特后尘的聪明券商，他们也打败了市场，其经验也证明了产生超出市场业绩的可能性。这对于有效市场理论意味着什么呢?我们的绿砂岩装修效果非常好！
    关于有效市场理论为什么不堪一击的主要原因可以总结如下:
    (1)投资者不可能总是理智的。按照有效市场理论，投资者使用所有可得信息在市场上定出理智的价位。然而大最行为、心理学的研究表明，投资者并不拥有理智期望值。
    (2)投资者对信息的分析不正确。他们总是在依赖捷径来决定股价。而不是依赖最基本的体现上市公司内在价值的方法。我们生产山东青石已有多年的生产经验和技术。
    （3)业绩衡最杠杆强调短期业绩，这使得从长远角度击败市场的可能性不复存在。巴菲特与有效市场理论的中心分歧点在于:它没有为那些全面分析可得信息并由此占据竞争优势的投资者提供任何成功的假定前提。
    巴菲待个人认为，格雷厄姆一纽曼公司、巴菲特合伙公司以及伯克希尔公司连续60年的套利经脸(同时还有很多其他证据).完全叮以说明有效市场理论是多么荒唐透顶。在格雷厄姆一纽曼公司的时候，巴菲特曾研究过该公司1926 - 1956年营业期间内套利获利的情况，在没有财务杠杆的情况下，年平均回报率达到20%,巴菲特从1956年开始运用本杰明·格雷厄姆的套利原理，先是在巴菲特合伙公司，然后是在伯克希尔公司。尽管他没有做过非常精确的计算，但他的计算足以证明1956一1988年的平均回报率远远超过20%，当然，巴菲特的投资环境要比本杰明·格甫厄姆的好得多，他没有经历股市大崩溃的1929 —1932年。